聊一聊：Facebook IPO寒流：互联网前途脆弱 移动or死亡

IPO创造了上市时市值最高的互联网公司，但它的跌破发行价，也说明了资本市场和互联网前途的脆弱。

这是一只被寄予过多神话色彩、被大量投资人和分析师追捧—以致忽略了这家公司第一季度财务数据，在上市当天被承销商拼命力保避免跌破发行价命运，但最终还是在第二个交易日破发的股票。

它是Facebook。在这家拥有9亿活跃用户，把社交网络变成政府、企业和普通人的公共基础设施，甚至创造了电报和电话之后一种全新互动沟通工具的公司成立8年后，它终于登陆纳斯达克。人们期待着它成为一只创造奇迹的股票：融资规模最大、上市时市值最高、成为Google之后的下一个霸主、拉动美国疲惫的经济增长曲线、提振其他互联网概念股、带动硅谷新一轮融资热……

但结果让大多数人失望：5月18日上市当天，Facebook开盘一度起跳至每股42.5美元，旋即一路下挫逼近38美元发行价，最终收盘至38.23美元，收盘市值1047亿美元—尽管这仍是互联网公司上市时的市值顶峰，但在Facebook上市的第二个交易日，它在开盘后的第一个小时旋即跌破发行价至34美元，跌幅高达12%。

Facebook的股价让一系列和它有着莫名关联的其他互联网概念股更显颓败：业务收入高度依赖Facebook平台的全球最大社交游戏开发商Zynga的股价在Facebook上市当日下挫13%，而Facebook在中国蹩脚的模仿者—人人网的股价当日下挫20%。

如果细究Facebook不久前披露的2012年第一季度财务数据，不难发现它的股价走势并非全无预兆：它上一季度的收入为10.58亿美元，比2011年第四季度减少6.45%;其中广告部分的收入减少了7100万美元。第一季度纯利润2.05亿美元互联网/IT，比上一季度降低32%，比去年同期的2.33亿美元也降低了12%建党节。

这些数字似乎可以说明：同样是创造了庞大的用户需求和社会效应，甚至推动了互联网形态的下一次升级和跃迁，在上市之际，成立8年的Facebook的盈利和变现能力似乎不比当年成立仅6年的Google。而另一方面，现在的资本市场环境也比Google上市时要险恶得多。

而它也比当年的Google面临更多看上去越来越逼近的挑战。Google在它上市的2004年几乎看不到任何显而易见的风险和敌人，而Facebook在一些投资者和分析师的审视中，已经面临着“mobile or death”(移动或死亡)的选择。

但这些似乎都不能影响Facebook是一家伟大公司的事实，它“一个更开放和连接的世界”的愿景正在变成触手可及的现实。

而且，看上去它的创始人兼CEO并不是真的把上市那么当回事。因为你确实看不到他为了上市这件事让公司既定的目标和行动被任何财务因素干扰。在上市前几天，Facebook收购了帮它在移动时代强化地理位置服务的交友服务商Glancee;上市当天又收购了社交礼品开发商Karma。就像上市当天扎克伯格自己在Menlo Park总部“黑客公园”里所说的“敲完钟我们就回去干活”一样，敲完钟他就把这个收购的活干完了。

Facebook估值变迁

2012年5月 1000亿美元—以上市发行价计算。

2011年1月 500亿美元—Facebook从高盛和俄罗斯投资公司DST处融得5亿美元，估值高达500亿美元。

2010年11月 350亿美元—Facebook早期投资者、风险投资公司Accel Partners作价5.17亿美元出售了所持Facebook股权的15%。

2007年10月 150亿美元—微软收购Facebook 1.6%的股权，使其估值达到150亿美元。

2006年9月 10亿美元—雅虎拟10亿美元要约收购Facebook。

2006年3月 7.5亿美元—有报道称，Facebook拒绝了7.5亿美元的收购要约。