两方面原因致A股今日调整反弹遭遇四大拦路虎

两方面原因致A股今日调整 反弹遭遇四大拦路虎

今日沪深两市双双微幅低开后，煤炭、保险、银行等蓝筹板块集体下挫，打压股指下行，不过，题材股活跃，对股指形成支撑，两市跌幅不大；午后两市震荡整理，截至收盘，沪指报2221.59点跌0.14%，深成指报7966.89点跌0.53%。

正当投资者为周一股指大涨而欢呼时，周二A股反弹便遭受一大劫。今日沪深两市双双微幅低开后，煤炭、保险、银行等蓝筹板块集体下挫，打压股指下行，不过，题材股活跃，对股指形成支撑，两市跌幅不大；午后两市震荡整理，截至收盘，沪指报2221.59点跌0.14%，深成指报7966.89点跌0.53%。　　今日调整有两方面的原因，一是资金面再遇挑战。由于本周后半周新股上市，打新资金开始备战，而导致二级市场面临一定的资金分流压力。

二是题材股存风险。上市新股走势出现分化，短期风险或将加速释放。今日早盘，三联虹普出现跌停，后市其它上市新股也将开始补跌的概率较大。而上市新股的补跌，进而会带动题材股风险的一个释放，也将会对创业板市场形成一定的负面冲击。　　分析人士指出，近期，主板市场在经过一波上攻后，开始构筑高位震荡整理平台。沪指在2200点整数关口的来回拉锯整理，将消化近期的获利盘，为后市的再度起飞构筑强势的支撑区域。从本轮市场反弹的逻辑来看，主要是由于国内经济数据持续回暖；混合所有制改革逐步释放市场活力；以及沪港通将为A股引来资金活水。在众多实质利好堆积后，引爆的反弹行情还将持续的概率较大。　　从技术面看，沪指短期的来回拉锯整理，主要是由于主力资金高位调仓换股，以及完成震荡洗盘的需要。后市，待20日线逐步跟上后，多方一方面构筑了2200点一带的强支撑平台，另一方面，洗盘后拉升压力减弱，上攻力度将更强。在周线、月线指标继续向好的情况下，沪指的中期反弹还将延续。在板块布局上面，短期在新股申购的资金分流压力下，要规避高价概念股短期补跌的风险，但对于短期回调幅度较大的蓝筹股可以开始逐步建仓。　　广州万隆认为，期指空头之所以在股指大涨下还敢于逆势增仓，其很大原因在于8月新一轮IPO临近，“由于近月来上市的新股均出现了持续一字涨停的火爆行情，因此这必将吸引市场部分主力撤出资金备战新股，这也从近期上市的次新股三联虹普跌停就可看出来；此外，技术上大盘在2230-2250一带是近两年来的成交密集期，巨大的套牢盘与近期的获利盘将极大的打压了股指反弹；同时近期反弹量能跟不上，说明主力看多步伐也不一致，这将促使股指难于出现前期那样的逼空行情，从而让空头有机可乘，在中阳后还罕见猛增仓。而期指空头大返场，本周又是交割周，这意味着行情必有巨资，因此对涨幅巨大、没业绩支撑、筹码松动与主力出逃个股，我们应逢反弹赶紧调仓。据个股主力监控最新分析，189股含有这四大不利因素，投资者须调仓。”　　广州万隆表示，在沪港通、国家队的入市下，大盘下跌更多是主力的一次热点洗牌。经过周二主力盘中强势洗盘后，以下三类股成主力洗牌后的领头羊极大。　　1，中石化董事长会见腾讯总裁，油改想象空间将提升。此次中石化与腾讯产生绯闻也从侧面反映了混合所有制改革正在推进，给予市场正面的想象空间。油改概念有望闻风而起。　　2，中国多地大旱，粮食生产面临挑战。据统计，今年前7月中国累计进口谷物和谷物粉1134万吨，同比激增80.7%，国内面临大面积干旱，市场对粮食安全担忧上升，相关概念催化剂十足。　　3，俄罗斯正考虑中国的提议在哈尔滨建设核电站，借助俄罗斯较丰富的内陆核电经验，推进核电存在这种可能性，随着核电重启，未来几年将会是核能产业的业绩爆发期。　　综合来看，在沪港通、外资涌入等利好下，期指空头猛增仓并不畏惧。板块个股跟随股指调下来的话，反而给了绝佳的二次进场机会。因此，广州万隆认为当前应从抛开前期的弱势思维，对符合上面三大主线进行逢低布局，才能把握这难得的反弹机会。而结合主力偏爱与产业资本运作方向来看，好股互动又在上面三大主线中特别精选了18只个股，由于其估值低廉、且具有股息率和绝对低价，因此这些个股成后市领涨龙头可能性极大，投资者可坚定持股信心并逢低提前布局。

中国市场成全球资金“避风港” A股成新价值洼地　　随着热钱从欧洲等发达市场撤离，新兴市场再次受到追捧，其中中国股票型基金净流入额占整个新兴市场的约七成。　　经济数据回暖、流动性宽裕、改革措施效果显现，中国经济似乎让人松了一口气。虽然证监会上周五指出，沪港通正式启动具体日期尚未确定，但是7月最后一周流入的外资放巨量，依然显示A股行情值得关注。　　媒体引用申银万国最新策略报告指出，7月24—30日，外资加速涌入A股和中概股21.4亿美元，加上7月31日更高达25.8亿美元，单日峰值在7月30日(7.6亿美元)。累计来看，当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值，创2008年4月以来的新高。　　而此轮外资流入与2012年四季度那一轮外资流入有异曲同工之处，资金都是先流入港股，然后再衍生至A股，当时外资流入A股和中国概念股长达24周，其中近半是12月初放巨量后流入，持续推升沪指涨13.7%。　　经济之声特约评论员银河期货宏观经济研究员赵先卫带来评论。　　经济之声：7月以来，欧美股市已不再如日中天，俄乌危机及阿根廷债务违约等一系列不确定事件正在引发全球投资者的风险偏好调整，而中国相对平静的市场无疑成为全球资金新的“避风港”。而近段时间，海外投资者持续看好中国A股市场。资金流向监测机构EPFR的最新报告显示，截至8月6日的当周，超过10亿美元资金流入中国股票基金。那么中国股市的哪些优势对外资有着强大的吸引力？　　赵先卫：主要是两点。第一，目前我们相对瓶颈的市场的确是全球资金的一个避风港，因为央行在下半年的调控目标，整个社会融资成本下降，如果融资利润下降，对于我们股票的估值是偏好的，也就是股指会受到青睐，这会真正成为避风港。第二， 7月份以来，我们的宏观经济数据给投资者一个很明确的预期，中国经济企稳的势头是比较明显的，预期转变也会使得中国的市场受到资金的青睐。　　经济之声：现在大家更关注的是，这种外资的流入是不是足以继续来推升股市的上行，我们看到连续调整之后，今天股市又是一个中阳线。　　赵先卫：短期来看这种行情还会继续，有两个有利因素。第一，目前国内发布的宏观经济数据向好，出口数据还有CP也相对来说比较低，整个宏观经济数据比较好。第二，市场的一个非常关键的指标，海外人民币的汇率，最近一段时间海外人民币的体系汇率出现了非常强势的升值，也说明这时资金对其很看好。　　经济之声：而7月29日以来，沪深主板大盘结束了此前的逼空式反弹，连续9个交易日呈现强势震荡的格局。不过，市场震荡并未影响个股行情的精彩程度。统计显示，除今年年内上市的新股外，有80只个股在近期大盘震荡期间创出股价历史新高。从行业角度看，电气设备行业内的股票最多，达到10只；电子、机械设备、汽车、医药生物四个行业紧随其后，都各有9只个股创出历史新高；此外，化工和计算机行业也各有四只股票在近期市场震荡期间创出股价历史新高。与之相比，银行、休闲服务、食品饮料、商业贸易、轻工制造、非银行金融、传媒等7个行业没有一只个股在近期创出历史新高。那么这样的走势能不能为投资者布局下一阶段行情提供有益的线索？　　赵先卫：这样一种行情走势实际上刚好体现了目前市场一个热点，就是板块之间的差异，个股之间的差异。这样一种差异应该是下半年整个国内A股市场会体现的一种走势，目前能够强势，然后强势下去，可能在下半年的行情不如前面那些强势股，这种板块差异是未来选股的思路。 　　历史上出现与今年7月底类似规模的净流入后，对A股的影响究竟如何？《每日经济新闻》记者查阅资料后发现，自2008年下半年以来，唯一能和今年7月底这次热钱流入规模相媲美的，还要追溯到截至2012年12月12日的一周，当时中国股基共吸引了14.36亿美元净流入，不仅连续14周成功“吸金”，更创下自2008年4月16日以来的最大单周净流入额。 　　其实，疯狂的资金流入已持续超3个月，从2012年9月12日至12月12日的这14周时间里，超过30只中国股基累计吸引66亿美元净流入。 　　EPFR在当时的报告中提到，市场对于中国政府将在2013年早些时候落实系列经济改革的预期升温，加上近期经济数据向好共同提振了投资者对中国股市的热情。从当时流入的行业来说，能源、工业、原材料和非必需品最受资金青睐，显示海外投资者偏爱国内顺周期类股票。 　　外资疯狂加仓也推动A股走出一轮上涨行情，2012年12月4日，上证指数在连续数月下跌后盘中最低触及1949.46点，创下自2009年1月以来新低，但从12月5日到次年2月18日，沪指最多暴涨了24%，而从12月12日即当时净流入创4年新高后，沪指最多上扬17%，这些都足以说明外资大举押注A股的眼光相当准确。（中国广播网）

申银万国：A股反弹是一种价值回归　　A股展开反弹可以认为是一种价值回归，这种回归只是对市场上一些不那么合理的价格现象的一种矫正，但本身不会引发严格意义上的价值发现。　　自7月下旬开始的股市上涨行情，牵动了广大投资者的心。人们既盼望大盘能够摆脱弱势、一飞冲天，同时又担心行情走不太高、昙花一现。的确，面对实体经济进入注重结构调整而增长相应开始放缓的“新常态”，以及今年并不算宽松的资金面，此时要人们相信大牛市来了，恐怕有点难度。由于股市在一个不大的区间内整理已久，不少人开始习惯小涨小跌的行情，对于现在出现的单边上涨，多少还有点不适应。　　不过，投资者不妨改变一下视角，站在国际市场的角度来分析当今A股。尽管中国经济增速与过去相比，的确是有所放慢，但在世界各主要经济体中，仍然是增长最快的。以新兴经济体的标准衡量，也还是属于“高增长，低通胀”。在这样的背景下，股市出现持续低迷，大量蓝筹股跌破净资产的局面是难以想象的，但它又的确是一个无情的事实。而相对应的，一年多来，无论是发达国家还是新兴经济体的证券市场，都有比较好的表现，有的还创出了历史新高。由此形成的反差，很突出地说明了A股估值偏低，是一个投资洼地。资金是全球流动的，投资可以跨境进行，A股不可能长期地游离于世界潮流之外。　　当然，中国资本市场还没有完全开放，这也导致A股很难直接与海外市场接轨。近年来有关方面为此做了大量工作，包括扩大QFII以及RQFII的规模，以及动员境内长线资金入市。这方面效果的体现比较漫长，但随着相关工作的推进，情况确实在逐步改善。而沪港通的推出，实际上是在境内与境外市场之间架设了一条互通的管道，虽然根据有关设计，它仍然存在额度管制，但不管怎样毕竟开放了境内外之间相互间的直接投资。在这种情况下，很容易想象的是，境内相对比较低的股票估值，在境外投资者面前有很大比较优势，其吸引力在看惯了蓝筹股破发的境内投资者面前可能并不怎么大，但在自身市场已经创新高的境外投资者看来，则是一道别样的风景。尽管现在还很难预料沪港通正式开通后海外会有多少资金涌入，但当人们产生了这样的预期后，就会选择增加持有境内市场的股票，尤其是其中低估值的蓝筹股。大盘指数也在沉寂良久后启动，而且启动时并没有出现什么新的利好消息，原因也许就是人们看待市场的视角发生了变化。　　在世界经济一体化的大环境下，A股因为疲弱已久展开反弹，这是很自然的事情，可以认为就是一种价值回归。在看到这一点的时候，人们也要承认，这种回归只是对市场上一些不那么合理的价格现象的一种矫正，但本身不会引发严格意义上的价值发现。而且，现在对于境外资金入市也仅仅只是预期，距离其真正大规模入市还有距离，并且这其中也存在较大的不确定性。因此，以全球视野来审视A股，可以看到希望，找到机会，但同时这并不等于说今后股市的运行就靠海外资金介入，或者就凭借境内股市低估值所产生的吸引力。不管怎么说，A股真正的大发展，还是要靠自身的成熟以及宏观经济好转，而不是靠外资。也因为这样，我们倾向于把本轮上涨行情视为一波较大力度的反弹，而不是什么反转。毕竟，在全球视野下的中国股市，估值便宜，优势明显，但也有很多深层次问题需要解决，而这些更多要依靠自身的努力。(金融投资报)

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