利好利空虚虚实实

“养老金入市政策讨论已经取得进展”的消息尚在“绕梁”，IPO开启大盘股的预期接踵而至：报载大盘股中信重工(601608)于16日获得发行批文，将于本月下旬招股。这是今年以来A股最大的IPO，拟募资41亿元，不仅如此，包括拟募资99.7亿的EMS中邮速递、A+H筹资40~60亿美元的人保集团、融资172亿的陕煤股份，也将陆续有来。

关于IPO究竟对市场会造成怎样的影响，官方和民间的看法并不一致。但不管从哪个角度看，本就弱不禁风的股市将因此大受冲击却是不争的事实。本栏之前已经多次做过相同的统计，数据显示了即使指数能维持现有水平，但在IPO和再融资不断进行的过程当中，市场总市值并未增加甚至有所下降，就算不计算交易费用，投资者的总体收益也稳中有降。这种只有融资方能够“获益”（加引号是因为这种不顾市场承受能力的融资也许在某些方面对企业来说得不偿失，是“亏损”的）而投资方长期陷入亏损状况的市场，可持续性将值得怀疑。

至少，A股市场目前已经彻底粉碎了许多投资者“分享改革开放硕果”的梦想，对场外的投资者也基本失去了应有的吸引力。昨日央行发布的2012年第2季度全国50个城市2万户城镇储户问卷调查就显示，在当前物价、利率及收入水平下，与上季相比，投资（股票、基金、债券等）意愿继续走低，较上季下降2个百分点。居民偏爱的前三位投资方式依次为：“基金、理财产品”、“购买债券”和“房地产投资”，“股票”看来还是受人唾弃之物。尽管“估值历史最低”通过媒体的不断报道几乎尽人皆知，也似乎引不起大家的兴趣。

照以往习惯，管理层敢于在弱不禁风的市场中推出大型IPO，紧接着可能有政策红利作为“后着”。不过，这种现象如今似乎有所改变，因为那其实是“政策市”时代的逻辑。以笔者观察，这样的现象虽并未完全绝迹，但却更加难料，有点“魔高一尺道高一丈”的意味。

首先是虚实的难料。对于利好与利空政策的对冲问题，就“新政”以来的情况看，利好多为虚，利空多为实。别的不说，“抽水”与寻找“水源”的关系，拿实实在在的IPO和再融资（抽水），与基金、QFII和养老金等入市（水源）一对比，就知道何为实何为虚了。其次是次序的难料。比如虚的利好（养老金入市取得进展）出台，鼓动市场信心，紧接着实的利空（大型IPO）出台，行情尚未真正抬头，就已受到棒打。或者正好相反，利空出来之后，行情破位下跌，利好又及时“救场”（只有虚实一直没改变）。这种现象自“新政”以来已多次演练，回顾一下当可知。林鑫

上海看看输卵管堵塞的治疗方法

2020小儿剥包皮术多少钱

南京皮肤病研究院_白癜风患者的饮水养生法 白癜风要注意护理

低血糖休克的症状有哪些 四大症状表现不可忽视

南京皮肤病研究所需要预约吗_关于灰指甲的鉴别诊断介绍