绿的谐波冲击科创板！

4月13日，上交所受理苏州绿的谐波传动科技股份有限公司（简称绿的谐波）科创板首发上市申请。公司拟募资5.46亿元，国泰君安为公司保荐机构。绿的谐波成立于2011年，是一家专业从事精密传动装置研发、设计、生产和销售的高新技术企业，产品包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件。公司产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、航空航天、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。绿的谐波目前拥有自己的研发中心，并与国内外多家院校与科研机构合作。其核心产品为谐波减速器，这项业务占该绿的谐波总收入的约八成。20172019年，公司营业收入分别为17,570.21万元、21,953.40万元和18,590.10万元，净利润分别为4,771.02万元、6,399.71万元和5,775.58万元；2018年和2019年营业收入分别较上年同期增长24.95%和下滑15.32%，净利润分别较上年同期增长34.14%和下滑9.75%。2019年，公司出现营业收入、净利润下滑的情况。2019年，绿的谐波总计销售8.8万台谐波减速器，其中约七成应用于工业机器人领域。该公司客户名单中显示出已与国内外不少大型知名客户形成了稳定的合作关系，例如谐波减速器或机电一体化执行器的主要终端客户包括新松机器人、华数机器人、新时达、埃夫特、广州数控、遨博智能、亿嘉和、埃斯顿、优必选、配天技术、UniversalRobots、Kollmorgen、VarianMedicalSystem等国内外知名品牌及制造商，也是abb、通用电气、那智不二越、阿法拉伐等诸多国际高端装备制造企业的精密零配件供应商。但面对利润的下滑，绿的谐波在招股说明书中将其归结于实体经济增速放缓。国家统计局公布的数据显示，2019年，中国工业机器人累计产量18.69万台/套，同比减少6.1%。这是自2015年公布该数据以来，国内工业机器人年产量首次出现负增长。汽车和3C等领域景气度不佳，导致工业机器人整体产量在去年减少，谐波减速器的需求也随之下降。据界面新闻报道，优傲是绿的谐波去年的最大客户，采购金额达2890万元。优傲创立于2005年，总部位于丹麦。该公司公布的资料显示，其去年机器人总销量已突破3.7万台，占据全球一半以上市场。之所以能在IE做机器人市场发力，在于2019年4月25日，绿的谐波曾发布了新一代Y系列(modelY)谐波减速器。Y系列谐波减速器是绿的谐波独有专利设计，拥有全新的结构和齿形设计，以及专有柔轮及轴承的材料和热处理工艺，使其扭转刚度提升一倍，传动精度提升两倍以上，并且从根本上解决了振动耦合问题。Y系列产品代表了谐波减速器的未来发展方向，非常适合用于高端工业自动化、高端协作机器人市场。绿的谐波称，相比于全球最大谐波减速器生产商哈默纳科，公司在经营规模及技术积累方面仍有一定差距。其减速器年产能超过177万台，是绿的谐波的约20倍。在招股说明书中绿的谐波写到，虽然本行业的进入门槛较高，公司已拥有业内领先优势，但若不能保持技术优势、持续研发优势、大规模生产能力优势、品牌影响力，部分竞争对手的进入仍将对公司的行业地位造成潜在威胁。同时，国际行业巨头凭借自身的底蕴积累具有较强的品牌知名度和市场影响力，可能针对追赶者采取更激进的竞争策略。因此谐波减速器的研发投入大、技术门槛高、工艺流程复杂，同时不仅需要面对新进竞争对手的追赶压力，还需面对国际领先科技企业的竞争，只有持续保持产品技术先进性才能够不断提升盈利能力。为此，公司每年需要投入大量经费从事产品研发。绿的谐波计划通过科创板上市募资5.4亿元，用于投资年产50万台谐波减速器的新项目，同时升级公司的研发中心。截至去年底，绿的谐波拥有570名员工。

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