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广州长金投资郑晓军价值的盛宴永不落幕

发布时间:2021-01-07 19:15:47 阅读: 来源:剪脚机厂家

在2010年的市场格局中,似乎很难找到“优质且便宜”的股票。面对此种情况,我们可从如下三方面进行理解:

一、对估值体系的认识。所谓估值,便是为股票定价。股价的高低与两种因素有关,一是上市公司未来的盈利能力,二是贴现因子(泛指社会资金的平均成本)。因为市场是由投资者组成的,投资者是受情绪控制的,而情绪又是容易变化的。这就意味着,短期内的股价表现往往会偏离其内在价值。在牛市的末端,可能大多数股票被高估。在熊市的末端,可能大多数股票被低估。而在震荡市中,可能部分股票被高估,部分股票被低估,2010年的市场或许便是此种情形。

二、价值回归的必然性。投资的常识告诉我们,高估值合理的前提是上市公司持续的高成长,假如失去该项前提,高估值便是泡沫。以2010年的中小板和创业板为例,尽管其中少数个股具备持续高成长的潜力,但这并不能成为整个板块享有高估值的理由,毕竟多数股票缺乏持续的高成长性。

三、真理永不褪色。证券市场已有四百年的历史,在各种投资思潮演变的过程中,价值投资理论脱颖而出。在过去近百年的实践中,无论是成熟的证券市场,还是新兴的证券市场,价值投资理论无一例外地得到实践的证实,持续为投资者带来超额的投资收益,并涌现出许多像费舍尔·费雪、沃伦·巴菲特等这样的投资大师。

是泡沫终将被刺破,是价值终将被承认,这是市场的不二法则。

2011年1月28日

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