九号机器人闯科创板被中止，95%营收与交规冲突

在众多拟闯科创板的企业中，九号机器人有限公司(以下简称九号机器人)这家企业算是一个奇葩。它是目前唯一一家境外注册，打破先例，拟发行CDR（中国存托凭证）的企业，一出生名字就含着机器人，更是吸引着外界的目光，而它提出科创板上市申请25天就被中止，也是开创了科创板第一例。九号机器人为何被中止？还能重新上市吗？这是一家什么样的企业，蓝鲸科创就此进行了梳理。为何被中止？对于九号机器人审核中止的原因，上交所解释称，九号机器人提出科创板上市申请25天，主动提出中止上市。原因是九号机器人在今年4月上旬，计划将投资者持有的优先股，转换为普通股，根据上交所科创板股票上市问答相关要求，九号机器人公司必须补件，增加一期的审计报告（截至2019年6月30日）。根据审核规则，发行人应当在中止审核后3个月内，补充提交有效文件或者消除主动要求中止审核的相关情形。招股书对此进行了解释，该次转股是为了达到科创板要求。为符合中国境内上市的审核要求，《股东协议》项下所约定的任何与中国法律、行政法规、及各部门规定不符的优先权利，均自公司向上交所递交申报材料并获得受理的前一日自动终止，股东协议项下的优先权利及义务，自终止日起即告终止，并对任何一方均不再具有约束力。4月2日，九号机器人作出董事会决议及股东大会决议，审议通过将公司A1轮、A2轮、A3轮、B轮、C轮优先股股东持有的优先股股份全部转为A类普通股股份，并相应修订公司章程、股东名册及办理其他相关手续。《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》对于发行人申报前后新增股东的情况有相应审核要求，最近一年末资产负债表日后增资扩股引入新股东的，申报前须增加一期审计。据此，九号机器人需要在2018年年度审计的基础上，加审2019年年中的审计报告。证券公司相关人士对蓝鲸科创记者解释称，在科创板发行上市审核规则下，发行人及保荐人理由正当并经上交所同意，即可主动要求中止审核。95%营收来自明令禁止上路的平衡车、滑板车公开资料显示，九号机器人于2012年注册于开曼群岛，是全球知名的代步、移动服务机器人制造商，主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。作为境外公司，九号机器人业务经营主要在中国境内进行，官网显示，2014年10月，获得小米、红杉、华山、顺为等资本共同注资8000余万美元。公司主要产品分为智能电动平衡车、智能电动滑板车、服务类机器人及其他产品系列。其中，智能电动双轮平衡车中的小米米家电动滑板产品，就是公司与小米集团和米家品牌协作推出的产品。目前，公司产品已形成包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等品类产品线，截至2018年底，公司核心产品销售区域覆盖全球100多个国家和地区，并与Lime、Uber、Lyft等国内外出行领域众多知名企业建立了合作关系。报告期内，九号机器人与小米集团发生的关联销售交易金额分别为6.4亿元、10.1亿元、24.3亿元，分别占公司当期营收的55.7%、73.8%及57.3%，公司对小米集团存在较大的单一客户依赖风险。2016年至2018年，智能电动平衡车、智能电动滑板车两个系列产品的合计销售收入均占总营收的95%以上。蓝鲸科创记者了解到，目前公司主营的电动平衡车、滑板车并不符合我国机动车安全标准，也不在非机动车产品目录内。北京、上海等省市已针对平衡车、滑板车上路出台了明确的禁止性条款。未来国内出台相关政策，全面禁止平衡车、滑板车出行，则对九号智能机器人的核心产品线生产发行，以及与小米集团的合作发生较大影响。从依赖主营业务到投入新产品，业绩增长存疑招股书显示，报告期内，九号机器人的主营业务占公司总营收的比重一直在99%以上，且本次拟融资的20.7亿元主要围绕主营业务进行，按重要性排列，分别为智能电动车辆项目、年产8万台非公路休闲车项目、研发中心建设项目、智能配送机器人研发等。

近年来，国家陆续出台了一系列政策，推动智能硬件及互联网相关产业的发展，公司内部也有100余项核心专利以及相匹配的销售模式，海外市场的扩充已初步完成，2018年境外收入占总营收比重达35.7%。于此，不难看出，公司对于主营业务的重视程度。主营业务收入大幅提升的同时，资产总额也在增加，但公司净利润却持续下滑，2018年亏损近18亿。主营业务需要依靠大量的研发投入，但九号机器人研发投入的比例却在下降，2018年仅占总营收的2.9%。

过度依赖主营业务，并没有将公司的亏损缩小，随着政策的逐步紧缩，公司意识到这个问题，希望通过研发投入电动摩托车、全地形车、智能机器人等产品，进一步扩大收入来源，增加公司的总体竞争力。一位智能机器人行业专家对蓝鲸科创记者表示，智能消费设备制造行业是技术密集型、资金密集型行业，技术和资金门槛较高。正因如此，投资一个全新的领域，智能消费设备制造企业需要很大的投入，如果不能使其产销量达到一定的规模，将很难在成本方面具备竞争优势。基于此，九号机器人在收入多样性方面探索达不到预期效果，且随着短程移动出行产品的普及，加之共享单车、电车、汽车等产品的冲击，公司未来业绩存在不确定因素较大。

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